參考
https://www.findbillion.com/twstock/preferred_stock/2891B
特別股擁有優先分配股息的優勢，然而它們存在交易量低和流動性差的問題，因此更適合於長期投資或存股。中信金乙特(2891B)屬於非累積型的特別股，股息當年度不配發隔年不會補發。此特別股為可回收，如果不收回，並且每年發放股息，預測其殖利率為3.8%，可與無風險利率(如一年期定存利率)以及其他配息商品做比較。若於收回日2024-12-25收回，並每年發放股息，其內部收益率(IRR)預計為6.5%，可與其他投資標的做比較，是否收回取決於公司的財務策略。參考中信金(2891)在過去20年中，其普通股的股息支付記錄是95%，未來的股息支付將取決於經濟狀況、稅後盈餘和公司的股息政策。
-->內部收益率(IRR)預計為6.5% 是考慮最近收回時間為2024-12-25，若中信金乙特(2891B)預期到期收回且每年均有配息，預估內部報酬率(IRR)為6.5%。
1.應該不會回收
2.最近收回時間為2024-12-25應該會重設 估計4%
3.發行利率是3.75%
中國信託金融控股股份有限公司章程修正條文與原條文對照表
修正條文
第六條之五
本公司乙種特別股其權利義務及其他重要發行條件分別如下：
1.本 公 司 年 度 決 算 後 如 有 盈餘，應先依法繳納稅捐、按財務會計準則調整、彌補虧損、提列法定盈餘公積及特別盈餘公積，再就其餘額加計期初未分配盈餘及特別盈餘公積依法令規定迴轉數為累積可供分配盈餘，優先分派特別股之股息，由董事會擬定盈餘分派案提請股東會決議通過後分派、變更或保留之。
2.乙種特別股股息以年率百分之八為上限，按每股發行價格計算，股息每年以現金一次發放，於每年股東常會承認財務報告後，由董事會訂定基準日支付前一年度得發放之股息。發行年度及收回年度股息之發放，按當年度實際發行日計算。
3.本公司對於乙種特別股之股息分派有自主裁量權，於累積可供分配盈餘不足分派特別股股息，或因特別股股息之分派將使本公司資本適足率低於法令或主管機關所定最低要求等或其他情形，本公司得不分派或取消乙種特別股之股息，不構成違約事件 。 乙 種 特 別 股 為 非 累 積型，其未分派或分派不足額之股息，不累積於以後有盈餘年度遞延償付。
第六條之五本公司乙種特別股其權利義務及其他重要發行條件分別如下：
1.本 公 司 年 度 決 算 後 如 有 盈餘，應先依法繳納稅捐、按財務會計準則調整、彌補虧損、提列法定盈餘公積、依法令提列或廻轉特別盈餘公積，再就其餘額優先分派乙種特別股當年度得分派之股息。
2.乙種特別股股息以年率百分之八為上限，按每股發行價格計算，股息每年以現金一次發放，於每年股東常會承認財務報告後，由董事會訂定基準日支付前一年度得發放之股息。發行年度及收回年度股息之發放，按當年度實際發行日計算。
3.本公司對於乙種特別股之股息分派有自主裁量權，於年度決算無盈餘或盈餘不足分派乙種特別股股息，或因乙種特別股股息之分派將使本公司資本適足率低於法令或主管機關所定最低要求等或其他情形，本公司得不分派或取消乙種特別股之股息，不構成違約事件。如所發行之乙種特別股為非累積型，其未分派或分派不足額之股息，不累積於以後有盈餘年度遞延償付。
https://www.findbillion.com/blog/20221108-2883B-2881A
由於2022年景氣不佳，對於2023年是否配息較有疑慮，因此進一步考慮富邦特配息和收回狀況的四種可能，先假設2024都有配息，則 一、2023年回收，且2023年配息: IRR年化報酬約14.5%。 二、2023年回收，但2023年不配息: IRR年報酬約10.9%。 三、2023年不回收，且2023年配: 殖利率4.1%。 四、2023年不回收，但2023年不配: 殖利率0%。 可以根據上述四種情況自行評估報酬和風險，以及發生的機率等。
| A 和潤企業董事會通過現增發行乙種特別股，上限6250萬股、每股暫定80~100元 (112/05/05 08:57:35) |
公開資訊觀測站重大訊息公告 B  C MAX =1.375%+3.5%=4.875% MIN=1.3075%+2%=3.3075% |
台新金融控股股份有限公司己種特別股（股票代號：2887Z1) 現金增資股款繳納憑證上市開始買賣日期。
一、上市股票種類及數量：特別股現金增資股款繳納憑證 300,000,000 股。
二、上市股票開始買賣日期：民國 111 年 7 月 26 日。
三、上市股票權利義務：
(一) 到期日：無到期日。
(二) 股息：己種特別股年利率 3.7%(十年期 IRS 利率 1.3%+2.4%)，按每股發行價格計算。十年期 IRS
利率將於發行日起滿十年之次一營業日及其後每十年重設。利率重設定價基準日為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標十年期 IRS
為利率重設定價基準日台北金融業營業日上午十一時依英商路透社
(Reuter)「PYTWD01」與「COSMOS3」十年期利率交換報價上午十一時定價之算術平均數。若於利率重設定價基準日無法取得前述報價，則由該公司依誠信原則與合理之市場行情決定。
(三)
股息發放：每年以現金一次發放。該公司對於己種特別股之股利分派具有自主裁量權。己種特別股股利於每年股東常會承認通過財務報表及盈餘分派或虧損撥補之議案後，由董事會訂定己種特別股分派股利除權基準日，據以給付上年度可發放之股利。其中可供分派盈餘數額，依序應優先分派予戊種特別股當年度應得分派之股利；如尚有餘數，再分派己種特別股當年度應得分派之股利；其後再就其餘額分派與普通股。倘當年度決算無可供分派盈餘或可供分派盈餘不足分派當年度己種特別股股利時，其未分派或分派不足額之股利，除章程另有規定者外，不得於以後年度以各該年度之盈餘補足。
(四) 超額股利分配：己種特別股股東除依前項規定領取股利外，不得參加關於普通股及其他特別股盈餘及資本公積之分派。
(五)剩餘財產分配：己種特別股分派公司剩餘財產時，僅限就該公司持有之彰化商業銀行股份有限公司發行之普通股股份 (以下簡稱彰銀普通股) 分派之。其分派順序優先於普通股，並按己種特別股一股交換彰銀普通股一股之比率分派。
(六) 己種特別股溢價發行之資本公積，於己種特別股發行期間，不得撥充資本。
(七) 表決權及選舉權：己種特別股股東於股東會無表決權及選舉權；但該公司章程之變更如有損害己種特別股股東之權利時，應經己種特別股股東會之決議，並準用關於股東會之規定。
(八) 該公司辦理現金增資發行新股時，己種特別股股東、戊種特別股股東與普通股股東，每股均有相同權利之新股儘先認股權。
(九) 己種特別股交換：己種特別股自發行日起算屆滿七年之次日起至屆滿十年之日止期間，該公司得通知己種特別股股東行使交換權，按己種特別股一股交換彰銀普通股一股之方式執行。
(十)
己種特別股收回：己種特別股自發行日起算屆滿十年之次日起，經主管機關同意後，該公司得隨時收回全部已發行流通在外之己種特別股，並以所持有之彰銀普通股作為對價，按彰銀普通股一股收回己種特別股一股。若彰銀普通股於收回基準日前
90 個營業日成交量加權平均價格低於己種特別股發行價格，應以現金補償該差額，現金補償程序由董事會訂定。
(十一) 該公司應於特別股發行日將所持有之彰銀普通股提撥相同股數交付保管機構保管，以便於特別股收回註銷時，得以所保管之彰銀普通股提交己種特別股股東。
(十二) 己種特別股股東依發行條件所訂之既有股東權益，倘因配合該公司因撥補虧損而減少資本，已發行之普通股與各種特別股均依同等比例銷除股份時，己種特別股股東之股東權益應按銷除股份之同等比例相應調整補足，以維持己種特別股股東既有之股東權益。
四、產業類別、上市股票代號及簡稱：
(一) 產業類別：金融保險業
(二) 代號：2887Z1
(三) 簡稱：台新己特
富邦金控公告，該公司甲種特別股因發行已滿七年，依發行條件辦理股息率重設股息率，從原有的4.1％提高至4.58125％。
富邦金表示，依該公司甲種特別股發行條件辦理，發行日起滿七年之次日重設股息率，由於該公司甲種特別股原發行年利率4.1％，於利率重設日前二個台北金融營業日為利率重設基準日，依英商路透社（Reuter）112年4月20日上午11時七年期IRS「TAIFXIRS」與「COSMOS3」之算數平均數為1.36625％，加計發行時之利率加碼3.215％，自112年4月22日起重設股息率為4.58125％。
富邦金也說明，原發行條件之「PYTWDFIX」目前已無法自路透社取得報價，該公司依誠信原則以台北外匯公司之報價「TAIFXIRS」取代。
聯邦銀：公司甲種特別股4/24起重設之股利率為5.26125%
(112/04/20 16:24:49)
公開資訊觀測站重大訊息公告
(2838)聯邦銀-公告本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%。
1.事實發生日:112/04/20
2.公司名稱:聯邦商業銀行股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:依據本公司甲種特別股發行條件(五)3(2)之規定辦理。
6.因應措施:
1.由於無法取得利率重設定價基準日（112年4月20日）上午十一時依英商路透社「PYTWDFIX」5年期利率交換報價上午十一時之定價，本公司依誠信原則與合理之市場行情決定改以英商路透社112年4月20日上午十一時「TAIFXIRS」與「COSMOS3」5年期利率交換報價上午十一時定價之算術平均數作為5年期IRS利率。
2.本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%(1.355%+1.35%)/2+3.90875% = 5.26125%】。
7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):利率重設可能影響股票價格。
參考
https://ccinvest.com.tw/special-stock/
https://www.taiwannews.com.tw/ch/news/3759834
https://www.moneyweekly.com.tw/Magazine/Info/%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%91%A8%E5%88%8A/27025
在新聞媒體出現「富邦金特別股利率四．一％，壽險業搶買！」標題的同時，網路社群也流傳以下評論：「每股六十元的價格，搭配不保證發放的二．四六元股利，不如買現在價格為四十元，且搭配三元股息的普通股。」「富邦金過去五年每股盈餘都在三元之上，要支付二．四六元的特別股股息，應該不是太難？」「別忘了，至少七年不能贖回！」我想利用本文澄清這些評論。
保留盈餘 特別股股息 普通股股息
富邦金二○一五年發放每股三元現金股利(圖一)，僅占其ＥＰＳ五．八九元的五一％。以富邦金流通在外的一○二三億股來算，股息總額三○七億元，而富邦金募集的特別股僅六億股，未來七年，每年支付的特別股股利總額十四．七六億元。
雖然過去不代表未來，歷史卻是最好的參考借鏡，就讓我們回顧一下富邦金的歷史。
公司法規定特別股股息分派權優先於普通股，利用普通股每股盈餘或股利當作特別股股利之參考指標，不是很恰當。
據圖二資料顯示，富邦金近一年稅後盈餘六百億，最差的二○○八年尚超過一百億，所以富邦金未來七年無法支付十四．七六億元特別股股息的可能性很低。
富邦金普通股二○一五年配息三元，殖利率四．八％，往前看四年殖利率都在三．五％以下，但二○一○年殖利率達五．三％，若某投資人當時被吸引而持有富邦金股票七年，那麼他會經歷二○一一年股息降為一元，股價盤旋在三十元、攀升至六十六元，又跌至三十五元的歷程。七年後，股價很可能仍停留在當初的成本價，平均股息報酬率也可能不及四％的歷史平均。既然如此，風險趨避者應捨棄投票，投資債券。
債券、特別股、普通股比一比
但以富邦金二○一五年中為「充實營運資金」而發行三種無擔保公司債為例，到期日是三年、五年、七年，利率分別是一．一五％、一．三五％、一．六五％．面額是一百萬，小額投資人根本玩不起。
至此似乎出現兩個弔詭的問題。首先，發行與收回價格六萬元，且承諾殖利率四．一％的特別股，為何部分投資人仍然嫌棄？其次，既然可以用利率一．六五％發行債券融資七年，為何要發行高成本的特別股？
債券、特別股、普通股與資本適足性之關係
雖然發行債券是最便宜的融資管道，但根據全球金融法規，債券資金來源不能當作金融機構的資本，除非是求償順位排在最後的次順位公司債(求償順位居所有債權之末，但仍在所有股權之前)，可歸為金融機構第二類資本。
富邦金原計畫募集的普通股，可同時滿足資本適足率、第一類資本比率、普通股權益比率(見附表)計算的分子，但由於規劃募資金額是以每股五十元計算，卻遇到股價自六十六元大跌至五十元以下，才轉為多發行三十八億股特別股。
特別股不能當作普通股權益比率的分子，但非累積特別股可以當作第一類資本，累積特別股則僅能當作第二類資本。富邦金前年賺超過六百億，去年估計賺更多，預估ＥＰＳ六．三三元，所以富邦金握有充裕的普通股權益，可以捨棄發行普通股，而以非累積特別股取代之。
雖然特別股股東的保障不能與國喬特的累積特別股相比，但我們要考慮到富邦金發行的擔保公司債利率僅一．六五％，而特別股相當於普通股的殖利率且保本，所以我認為它是小額投資人取代定存的絕佳工具。
另外一個弔詭問題是：為何富邦金開出如此高的殖利率發行特別股？我認為可能是為了填補原先規劃的二六○億元普通股籌資計畫，這或許意味著有潛藏的危機或風險，所以雖然我推薦認購，但仍要強調風險自負。
最後，「別忘了，至少七年不能贖回！」是錯的，因特別股沒有投資人的賣回權，卻可透過流通市場變現，但要考慮流動性。七年後富邦金則有買回權，當利率持續走低且資本充足時，發行人會選擇執行買回權。
參考https://finance.ettoday.net/news/2467269
記者陳依旻／台北報導
股債減損衝擊存股族股利，14家金控「2022年底財報」之中，和配息有關的「其他權益」科目，虧損超過7,500億，撇除不配股利的國票金，特別股不配息，但普通股還在研議的開發金，新光金恐也無法配息，另外，合庫金、國泰金等金控都將動用老本。
據14家金控揭露2022年底財報，反映股債減損、攸關配息的淨值項下「其他權益」科目，虧損約7,525億元左右，其中，新光金、開發金去年獲利，加上累積的未分配盈餘，仍無法填補其他權益的缺口，恐配不出股息，另外，開發金則因綜合損益(OCI)淨值減損，導致雙重槓桿比例超標，雖然他們說法規上不影響資本公積與法定盈餘公積配發股息，但也坦言還是會就財務穩健統一考量，金管會也提醒，金控股利政策應採穩健原則，各金控若要動用公積配息，應審慎評估必要性及妥適性，並提報董事會充分討論，特別股因受限於法規將無法配息。
1.復華傳家基金基金淨值走勢圖(平衡式基金) 短期內由26.93--->19.72 下跌 26.8% 2.hares優先股與收益證券ETF〈PFF〉(美國特別股ETF) 短期內由38.25--->25.42 下跌 33.5% 3.2881A富邦金...
