富邦金控公告，該公司甲種特別股因發行已滿七年，依發行條件辦理股息率重設股息率，從原有的4.1％提高至4.58125％。
富邦金表示，依該公司甲種特別股發行條件辦理，發行日起滿七年之次日重設股息率，由於該公司甲種特別股原發行年利率4.1％，於利率重設日前二個台北金融營業日為利率重設基準日，依英商路透社（Reuter）112年4月20日上午11時七年期IRS「TAIFXIRS」與「COSMOS3」之算數平均數為1.36625％，加計發行時之利率加碼3.215％，自112年4月22日起重設股息率為4.58125％。
富邦金也說明，原發行條件之「PYTWDFIX」目前已無法自路透社取得報價，該公司依誠信原則以台北外匯公司之報價「TAIFXIRS」取代。
聯邦銀：公司甲種特別股4/24起重設之股利率為5.26125%
(112/04/20 16:24:49)
公開資訊觀測站重大訊息公告
(2838)聯邦銀-公告本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%。
1.事實發生日:112/04/20
2.公司名稱:聯邦商業銀行股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:依據本公司甲種特別股發行條件(五)3(2)之規定辦理。
6.因應措施:
1.由於無法取得利率重設定價基準日（112年4月20日）上午十一時依英商路透社「PYTWDFIX」5年期利率交換報價上午十一時之定價，本公司依誠信原則與合理之市場行情決定改以英商路透社112年4月20日上午十一時「TAIFXIRS」與「COSMOS3」5年期利率交換報價上午十一時定價之算術平均數作為5年期IRS利率。
2.本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%(1.355%+1.35%)/2+3.90875% = 5.26125%】。
7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):利率重設可能影響股票價格。
參考
https://ccinvest.com.tw/special-stock/
https://www.taiwannews.com.tw/ch/news/3759834
https://www.moneyweekly.com.tw/Magazine/Info/%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%91%A8%E5%88%8A/27025
在新聞媒體出現「富邦金特別股利率四．一％，壽險業搶買！」標題的同時，網路社群也流傳以下評論：「每股六十元的價格，搭配不保證發放的二．四六元股利，不如買現在價格為四十元，且搭配三元股息的普通股。」「富邦金過去五年每股盈餘都在三元之上，要支付二．四六元的特別股股息，應該不是太難？」「別忘了，至少七年不能贖回！」我想利用本文澄清這些評論。
保留盈餘 特別股股息 普通股股息
富邦金二○一五年發放每股三元現金股利(圖一)，僅占其ＥＰＳ五．八九元的五一％。以富邦金流通在外的一○二三億股來算，股息總額三○七億元，而富邦金募集的特別股僅六億股，未來七年，每年支付的特別股股利總額十四．七六億元。
雖然過去不代表未來，歷史卻是最好的參考借鏡，就讓我們回顧一下富邦金的歷史。
公司法規定特別股股息分派權優先於普通股，利用普通股每股盈餘或股利當作特別股股利之參考指標，不是很恰當。
據圖二資料顯示，富邦金近一年稅後盈餘六百億，最差的二○○八年尚超過一百億，所以富邦金未來七年無法支付十四．七六億元特別股股息的可能性很低。
富邦金普通股二○一五年配息三元，殖利率四．八％，往前看四年殖利率都在三．五％以下，但二○一○年殖利率達五．三％，若某投資人當時被吸引而持有富邦金股票七年，那麼他會經歷二○一一年股息降為一元，股價盤旋在三十元、攀升至六十六元，又跌至三十五元的歷程。七年後，股價很可能仍停留在當初的成本價，平均股息報酬率也可能不及四％的歷史平均。既然如此，風險趨避者應捨棄投票，投資債券。
債券、特別股、普通股比一比
但以富邦金二○一五年中為「充實營運資金」而發行三種無擔保公司債為例，到期日是三年、五年、七年，利率分別是一．一五％、一．三五％、一．六五％．面額是一百萬，小額投資人根本玩不起。
至此似乎出現兩個弔詭的問題。首先，發行與收回價格六萬元，且承諾殖利率四．一％的特別股，為何部分投資人仍然嫌棄？其次，既然可以用利率一．六五％發行債券融資七年，為何要發行高成本的特別股？
債券、特別股、普通股與資本適足性之關係
雖然發行債券是最便宜的融資管道，但根據全球金融法規，債券資金來源不能當作金融機構的資本，除非是求償順位排在最後的次順位公司債(求償順位居所有債權之末，但仍在所有股權之前)，可歸為金融機構第二類資本。
富邦金原計畫募集的普通股，可同時滿足資本適足率、第一類資本比率、普通股權益比率(見附表)計算的分子，但由於規劃募資金額是以每股五十元計算，卻遇到股價自六十六元大跌至五十元以下，才轉為多發行三十八億股特別股。
特別股不能當作普通股權益比率的分子，但非累積特別股可以當作第一類資本，累積特別股則僅能當作第二類資本。富邦金前年賺超過六百億，去年估計賺更多，預估ＥＰＳ六．三三元，所以富邦金握有充裕的普通股權益，可以捨棄發行普通股，而以非累積特別股取代之。
雖然特別股股東的保障不能與國喬特的累積特別股相比，但我們要考慮到富邦金發行的擔保公司債利率僅一．六五％，而特別股相當於普通股的殖利率且保本，所以我認為它是小額投資人取代定存的絕佳工具。
另外一個弔詭問題是：為何富邦金開出如此高的殖利率發行特別股？我認為可能是為了填補原先規劃的二六○億元普通股籌資計畫，這或許意味著有潛藏的危機或風險，所以雖然我推薦認購，但仍要強調風險自負。
最後，「別忘了，至少七年不能贖回！」是錯的，因特別股沒有投資人的賣回權，卻可透過流通市場變現，但要考慮流動性。七年後富邦金則有買回權，當利率持續走低且資本充足時，發行人會選擇執行買回權。
參考https://finance.ettoday.net/news/2467269
記者陳依旻／台北報導
股債減損衝擊存股族股利，14家金控「2022年底財報」之中，和配息有關的「其他權益」科目，虧損超過7,500億，撇除不配股利的國票金，特別股不配息，但普通股還在研議的開發金，新光金恐也無法配息，另外，合庫金、國泰金等金控都將動用老本。
據14家金控揭露2022年底財報，反映股債減損、攸關配息的淨值項下「其他權益」科目，虧損約7,525億元左右，其中，新光金、開發金去年獲利，加上累積的未分配盈餘，仍無法填補其他權益的缺口，恐配不出股息，另外，開發金則因綜合損益(OCI)淨值減損，導致雙重槓桿比例超標，雖然他們說法規上不影響資本公積與法定盈餘公積配發股息，但也坦言還是會就財務穩健統一考量，金管會也提醒，金控股利政策應採穩健原則，各金控若要動用公積配息，應審慎評估必要性及妥適性，並提報董事會充分討論，特別股因受限於法規將無法配息。
參考https://tw.stock.yahoo.com/news/%E3%80%90%E9%96%8B%E7%99%BC%E9%87%91%E6%B3%95%E8%AA%AA%E3%80%91%E7%89%B9%E5%88%A5%E8%82%A1%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E4%B8%8D%E9%85%8D%E6%81%AF%EF%BC%81-%E8%B3%87%E6%9C%AC%E5%85%AC%E7%A9%8D%E6%9C%89300%E5%84%84%E4%BD%86%E3%80%8C%E8%B2%A1%E5%8B%99%E4%B8%8D%E6%98%AF%E5%BE%88%E5%A5%BD%E3%80%8D%E6%81%90%E5%BD%B1%E9%9F%BF%E6%99%AE%E9%80%9A%E8%82%A1%E9%85%8D%E6%81%AF-072840126.html
【開發金法說】特別股今年不配息！ 資本公積有300億但「財務不是很好」恐影響普通股配息
葉憶如｜Yahoo財經特派記者
葉憶如｜Yahoo財經特派記者
2023年3月23日 週四 下午3:28
擁有87萬股東的開發金（2883）今（23）日下午舉行法人說明會，由總經理龐德明主持。2022稅後淨利163.7億元，每股盈餘0.98元。法人關注股利是否會用公積來配息？財務長黃碧玲回覆，目前開發金有資本公積300多億元，可從中間來配息，交4或5月董事會討論決議，龐德明補充股利還是會採穩定配股策略，但特別股方面，受市場波動影響，且法令上只能透過盈餘上發放，無法適用公積發放，今年恐怕沒有股息可領。
展望2023年，總經理龐德明法說會致詞時說，去年市場比較波動，但開發金維持穩健收益，今年市場仍具挑戰，但今年有新工具，加上團隊經營更專業有經驗下，「2023年會更加亮眼」。
開發金近年來股利水準，去年配發1元現金股利，2021年配發0.55元現金股利，2020年則配發0.6元現金股利。金管會雖鬆綁資本公積可以配發股利，但要求需有良好的財務品質。去年開發金控的雙重槓桿比128%超過法令的125%。黃碧玲說，是因淨值減損造成，將提高各項監控來改善。
法人擔心雙重槓桿比125%是否影響配息？公司表示，不會影響資本公積與法定公積配息。但開發金特別股息只能在盈餘上發放，法令上無法適用公積發放，今年恐怕沒有股息可領。至於普通股方面，「市場波動下，財務比率不是太好，雖然法令上可動用資本公積，但也要兼顧考量財務穩健」，至於配發率公司始終不願透露。
去年開發金股東權益報酬率，較前年從14%下降到6.5%，平均資產報酬率從1.4%為0.5%。雙重槓桿比128%，中壽的資本適足率為280%。凱基銀的資本適足率為14.2%，超過法定標準。
據今日報告內容，中國人壽是2022年獲利貢獻最多的子公司，貢獻106億元，凱基銀是59億元，凱基證券獻34億元，中華開發資本虧損5億元。
參考
https://ctee.com.tw/news/finance/758898.html
美國鷹式升息，債市信用利差擴大，牽動明年兩大金控特別股去留。國泰金控甲種特別股明年12月8日面臨年息重新訂價期限，國泰金總經理李長庚21日在法說會上表示，會備好各種可能方案，甲特可能贖回，亦可能重新訂價，會依市場狀況下，在兼顧投資人收益及公司資金調度下，明年12月宣布決定。
但最快面臨重新訂價或贖回的是富邦金控的甲種特別股，明年4月22日就是七年重新訂價期限，2016年時富邦金是發行6億股甲特，每股60元、共募資360億元，年息是用當時七年期IRS（利率交換）利率加3.215％，即4.1％的條件發行，約定2023年4月時滿七年時會重設利率，亦或公司發行公司贖回。
國泰金的甲特亦是2016年12月發行，8.333億股，每股60元，募得499.98億元，年息是當時七年IRS利率加2.74％，即3.8％的條件發行，亦約定七年重設利率或贖回。
等於明年兩大金控近860億元的甲種特別股，面臨重新贖回，或續發但要重設利率，若是重新贖回就要大筆現金，目前應可能傾向續發，但依市場情況，拉高利率。
國泰金財務長陳晏如表示，今年因利率大幅彈升、市場信用利差擴大，近期如美國富國銀行、摩根大通銀行的特別股到期，都選擇重新訂價，以符合經濟效益，澳洲金管會本月亦針對澳洲大型銀行如西太平洋銀行（Westpac Bank）、澳盛銀行（ANZ）、澳洲國民銀行（National Australia Bank）等明年相關永續債及次債到期，發布指引，即在現在信用利差擴大下，要求金融機構審慎評估重訂價與重發對金融機構經濟的效益的影響。
也就是說金融監理機關及金融機構都會考慮，現在市場變動劇烈，必須強化資本結構，不太可能現在花大錢贖回過去類資本的債券或特別股，但市場已升息，應會考慮重新訂價，以符合投資人的期待。
國泰金（2882）現增案定價出爐，每股發行價格35元，這幾天買盤持續敲進，帶動股價攀升，昨（12/1）日收在44.15元。網友熱議35元的價格是「甜甜的大樹，空手仔抽籤抽起來！放著配都舒服。」
46萬股東照過來！國泰金現增價35元，相對低價吸引廣大股民躍躍欲試，股海老牛認為金控雙雄最壞的狀況已過去，股價進入波段打底，金融股金身不倒，可參與現增並長抱。他提出4重點。
國泰金28日公告每股發行價格35元後，近日股價緩步向上，以12/1股價44.15元計算，價差逾9,000元。
股海老牛說，為了吸引外部股東願意投資，現增價格會低於市價，通常為市價的85折～9折之間，而國泰金現增價已是市價的79折，且回顧大盤前波低點12619點，國泰金股價最低為36.25元，再加上內外資對金控雙雄調升評等，顯見最壞的狀況已過去，股價進入波段打底的階段，因此國泰金35元現增價可說是地板價。
以公告中「原股東認購比率」來看，本次現金增資發行普通股股數80％，計1,200,000仟股（12億股）由原股東按持股比例認購，每仟股認購新股81.61871609股。
也就是說，原股東持有1張股票，可用35元認購新股81股，價值約2,835元，以股價約44元來說，價值為3,564元，賣出可賺逾700元。股民可等待現增通知單寄來，按照指示轉帳或匯款。
國泰金公告，最後過戶日為12/6，回推2個交易日，最晚要在12/2持有國泰金股票，才有認購資格，並且依據公告，要在12/14～12/22這段期間繳款，若沒有繳款就視同放棄。
「只有15萬張、低於1％的機率，就賭看看自己是不是天選之人！」以公告中「公開銷售方式及股數」來看，提撥發行股份之10％，計150,000仟股（15萬張）以公開申購配售方式對外公開承銷。股海老牛認為，35元是國泰金的較低價位，抽到長抱可享穩健報酬。
1. 參考群益證研究報告2
022.11.15 | 研究員：薛雅月
台泥(1101 TT)-20221115
2022 獲利預估稅後純益5,841(百萬元)
參考
https://udn.com/news/story/7239/6588585
國內十五家金控半年報顯示，各金控金融資產評價因股債市走空導致崩跌，攸關配息的「其他權益」科目由正轉負，上半年虧損八六八五億元，若下半年虧損數未能縮減、獲利僅維持上半年動能估算，八家金控明年恐無法配息或配息縮水，預估全年配息額剩一千二百億元，下探近九年新低。
法人說，若台美下半年持續升息，各金控手上握有龐大債券部位恐難逃虧損窘境，即便有升息利差、交換交易（ＳＷＡＰ）機會財及台幣貶值的匯兌利益拉升獲利，恐仍很難彌補龐大的金融資產評價減損，大幅壓縮配息能力。
據十五家金控半年報，上半年淨值蒸發一點二兆元，只剩三點五四兆元。金控主管說，其他權益轉負數，就須提列同金額的特別盈餘公積，直到其他權益轉為正數才能沖回，避免亂發股息。
今年上半年除了第一金、日盛金的「其他權益」維持正數外，其餘十三家金控全盤皆墨，其中又以壽險金控最慘。國泰金上半年的其他權益虧損三五九一億元、富邦金虧一八五三億元、開發金虧九二六億元、中信金虧八八五億元、新光金則虧了六六五億元，都是因子壽險金融資產評價虧損。
法人以假設十五家金控下半年獲利暫維持上半年動能、及到年底時「其他權益」虧損仍維持上半年底數字來推估，有八家金控因其他權益為負數或獲利偏低，導致明年無法配息，僅剩第一、兆豐、中信、富邦、元大、永豐和日盛等七家金控有能力配息，估計配息總額約一千二百億元。
金控股配息面臨縮水，投資人要如何布局？國泰證期顧問處經理蔡明翰說，其實應反向思考，股價會提前反應市場變化，股息則是最後才會反應，近期在金融股股價拉回下，對長線布局的存股族而言反而是買點，建議用分散角度，以定期定額策略慢慢買進，但短線投資就不宜選金融股。
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