特別股崩壞

 2023/4/11   台股盤中  特別股陸續下殺

1.不要下太大的單

2.價差下單

3.2881B拉最兇

4.

金控褪色！一表秒懂配息困境 3家恐發不出、2家挖老本收買投資人

 參考https://finance.ettoday.net/news/2467269

記者陳依旻／台北報導

股債減損衝擊存股族股利，14家金控「2022年底財報」之中，和配息有關的「其他權益」科目，虧損超過7,500億，撇除不配股利的國票金，特別股不配息，但普通股還在研議的開發金，新光金恐也無法配息，另外，合庫金、國泰金等金控都將動用老本。

據14家金控揭露2022年底財報，反映股債減損、攸關配息的淨值項下「其他權益」科目，虧損約7,525億元左右，其中，新光金、開發金去年獲利，加上累積的未分配盈餘，仍無法填補其他權益的缺口，恐配不出股息，另外，開發金則因綜合損益(OCI)淨值減損，導致雙重槓桿比例超標，雖然他們說法規上不影響資本公積與法定盈餘公積配發股息，但也坦言還是會就財務穩健統一考量，金管會也提醒，金控股利政策應採穩健原則，各金控若要動用公積配息，應審慎評估必要性及妥適性，並提報董事會充分討論，特別股因受限於法規將無法配息。

觀察其他金控，國泰金日前已表明，不管對特別股或普通股，基本上建議董事會動用公積來做配股；至於今年配息0.5元到1元是否合理，國泰金也強調，會考量投資人對股利的預期，以及未來營運需要，0.5元到1元是規劃上會考量的區間；合庫金面對要不要動用資本公積表示一切都還在規劃中，但市場推估動用機率不低。

一家金控業者也提醒，國泰金、新光金、開發金、中信金等其他權益的回升一大部分應是來自子壽險的資產重分類，實際上在計算今年的可分配盈餘，還會因需要提列特別盈餘公積而被扣除，壓縮配息空間。

目前有3家金控對外公布股利政策，分別是玉山金、元大金、永豐金、國票金，國票金不配息，雖然玉山金、元大金、永豐金配得出股息，但股息全面大縮水，不過，元大金現金殖利率仍有3%以上；至於尚未公布者，有法人推估，力拚股利1元以上，民營金控為剩下富邦金、中信金。

公股方面，兆豐金趨於保守，第一金表示，今年現金股利配發率可能降至5成到6成，但擬拉高股票股利比重，以維持整體7成以上的配發率；法人也預估，不將配息困難的3家金控、已公布股利政策的4家金控列入計算，剩下的7家金控股利恐也難逃史上新低的紀錄。

開發金法說】特別股今年不配息 2023年3月23日 週四 下午3:28

 參考https://tw.stock.yahoo.com/news/%E3%80%90%E9%96%8B%E7%99%BC%E9%87%91%E6%B3%95%E8%AA%AA%E3%80%91%E7%89%B9%E5%88%A5%E8%82%A1%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E4%B8%8D%E9%85%8D%E6%81%AF%EF%BC%81-%E8%B3%87%E6%9C%AC%E5%85%AC%E7%A9%8D%E6%9C%89300%E5%84%84%E4%BD%86%E3%80%8C%E8%B2%A1%E5%8B%99%E4%B8%8D%E6%98%AF%E5%BE%88%E5%A5%BD%E3%80%8D%E6%81%90%E5%BD%B1%E9%9F%BF%E6%99%AE%E9%80%9A%E8%82%A1%E9%85%8D%E6%81%AF-072840126.html

【開發金法說】特別股今年不配息！ 資本公積有300億但「財務不是很好」恐影響普通股配息

葉憶如｜Yahoo財經特派記者

葉憶如｜Yahoo財經特派記者

2023年3月23日 週四 下午3:28

擁有87萬股東的開發金（2883）今（23）日下午舉行法人說明會，由總經理龐德明主持。2022稅後淨利163.7億元，每股盈餘0.98元。法人關注股利是否會用公積來配息？財務長黃碧玲回覆，目前開發金有資本公積300多億元，可從中間來配息，交4或5月董事會討論決議，龐德明補充股利還是會採穩定配股策略，但特別股方面，受市場波動影響，且法令上只能透過盈餘上發放，無法適用公積發放，今年恐怕沒有股息可領。

展望2023年，總經理龐德明法說會致詞時說，去年市場比較波動，但開發金維持穩健收益，今年市場仍具挑戰，但今年有新工具，加上團隊經營更專業有經驗下，「2023年會更加亮眼」。

開發金近年來股利水準，去年配發1元現金股利，2021年配發0.55元現金股利，2020年則配發0.6元現金股利。金管會雖鬆綁資本公積可以配發股利，但要求需有良好的財務品質。去年開發金控的雙重槓桿比128%超過法令的125%。黃碧玲說，是因淨值減損造成，將提高各項監控來改善。

法人擔心雙重槓桿比125%是否影響配息？公司表示，不會影響資本公積與法定公積配息。但開發金特別股息只能在盈餘上發放，法令上無法適用公積發放，今年恐怕沒有股息可領。至於普通股方面，「市場波動下，財務比率不是太好，雖然法令上可動用資本公積，但也要兼顧考量財務穩健」，至於配發率公司始終不願透露。

去年開發金股東權益報酬率，較前年從14%下降到6.5%，平均資產報酬率從1.4%為0.5%。雙重槓桿比128%，中壽的資本適足率為280%。凱基銀的資本適足率為14.2%，超過法定標準。

據今日報告內容，中國人壽是2022年獲利貢獻最多的子公司，貢獻106億元，凱基銀是59億元，凱基證券獻34億元，中華開發資本虧損5億元。

利差擴大 牽動2金控明年甲種特別股去留 工商時報 彭禎伶 2022.11.21

 參考

https://ctee.com.tw/news/finance/758898.html

美國鷹式升息，債市信用利差擴大，牽動明年兩大金控特別股去留。國泰金控甲種特別股明年12月8日面臨年息重新訂價期限，國泰金總經理李長庚21日在法說會上表示，會備好各種可能方案，甲特可能贖回，亦可能重新訂價，會依市場狀況下，在兼顧投資人收益及公司資金調度下，明年12月宣布決定。

但最快面臨重新訂價或贖回的是富邦金控的甲種特別股，明年4月22日就是七年重新訂價期限，2016年時富邦金是發行6億股甲特，每股60元、共募資360億元，年息是用當時七年期IRS（利率交換）利率加3.215％，即4.1％的條件發行，約定2023年4月時滿七年時會重設利率，亦或公司發行公司贖回。

國泰金的甲特亦是2016年12月發行，8.333億股，每股60元，募得499.98億元，年息是當時七年IRS利率加2.74％，即3.8％的條件發行，亦約定七年重設利率或贖回。

等於明年兩大金控近860億元的甲種特別股，面臨重新贖回，或續發但要重設利率，若是重新贖回就要大筆現金，目前應可能傾向續發，但依市場情況，拉高利率。

國泰金財務長陳晏如表示，今年因利率大幅彈升、市場信用利差擴大，近期如美國富國銀行、摩根大通銀行的特別股到期，都選擇重新訂價，以符合經濟效益，澳洲金管會本月亦針對澳洲大型銀行如西太平洋銀行（Westpac Bank）、澳盛銀行（ANZ）、澳洲國民銀行（National Australia Bank）等明年相關永續債及次債到期，發布指引，即在現在信用利差擴大下，要求金融機構審慎評估重訂價與重發對金融機構經濟的效益的影響。

也就是說金融監理機關及金融機構都會考慮，現在市場變動劇烈，必須強化資本結構，不太可能現在花大錢贖回過去類資本的債券或特別股，但市場已升息，應會考慮重新訂價，以符合投資人的期待。

https://today.line.me/tw/v2/article/GgE3YZ8?utm_source=lineshare 國泰金現增

 

   【國泰金現增1】「甜甜的大樹抽起來！」　瘋國泰金現增必知4件事

鏡週刊

更新於 9小時前 • 發布於 9小時前 • 鏡週刊

國泰金（2882）現增案定價出爐，每股發行價格35元，這幾天買盤持續敲進，帶動股價攀升，昨（12/1）日收在44.15元。網友熱議35元的價格是「甜甜的大樹，空手仔抽籤抽起來！放著配都舒服。」

46萬股東照過來！國泰金現增價35元，相對低價吸引廣大股民躍躍欲試，股海老牛認為金控雙雄最壞的狀況已過去，股價進入波段打底，金融股金身不倒，可參與現增並長抱。他提出4重點。

重點1.現金增資價35元是地板價

國泰金28日公告每股發行價格35元後，近日股價緩步向上，以12/1股價44.15元計算，價差逾9,000元。

股海老牛說，為了吸引外部股東願意投資，現增價格會低於市價，通常為市價的85折～9折之間，而國泰金現增價已是市價的79折，且回顧大盤前波低點12619點，國泰金股價最低為36.25元，再加上內外資對金控雙雄調升評等，顯見最壞的狀況已過去，股價進入波段打底的階段，因此國泰金35元現增價可說是地板價。

重點2.原股東每張認購新股約81股

以公告中「原股東認購比率」來看，本次現金增資發行普通股股數80％，計1,200,000仟股（12億股）由原股東按持股比例認購，每仟股認購新股81.61871609股。

也就是說，原股東持有1張股票，可用35元認購新股81股，價值約2,835元，以股價約44元來說，價值為3,564元，賣出可賺逾700元。股民可等待現增通知單寄來，按照指示轉帳或匯款。

重點3.最晚12/2需買進才能認購新股

國泰金公告，最後過戶日為12/6，回推2個交易日，最晚要在12/2持有國泰金股票，才有認購資格，並且依據公告，要在12/14～12/22這段期間繳款，若沒有繳款就視同放棄。

重點4.空手仔抽籤抽起來！

「只有15萬張、低於1％的機率，就賭看看自己是不是天選之人！」以公告中「公開銷售方式及股數」來看，提撥發行股份之10％，計150,000仟股（15萬張）以公開申購配售方式對外公開承銷。股海老牛認為，35元是國泰金的較低價位，抽到長抱可享穩健報酬。

國泰金現增案一覽

台泥乙特2023 是否配發股息分析

 1. 參考群益證研究報告2

022.11.15 | 研究員：薛雅月

台泥(1101 TT)-20221115

2022 獲利預估稅後純益5,841(百萬元)

https://www.twse.com.tw/zh/announcement/announcement_detail/CDDD12AE1FB611E9A1D8005056BE380E

第二次特別股200,000,000股

第二次特別股年率3.5%(以五年期IRS利率0.9375%+固定加碼利率2.5625%)

股利總額 3.5億

獲利>>3.5億   應該會發

上市股票開始買賣日期：民國108年1月29日

明年到期 重設利率

https://www.kgi.com.tw/zh-tw/-/media/files/kgis/3_3_2_bonds/weekly/20221114.pdf

重設利率 約1.4+2.5625=3.9%

2002/09/02 參考

 

股債走空 8金控明年恐無法配息 2022-09-05 03:25 聯合報／ 記者 廖珮君 、 巫其倫 ／台北報導

 參考

https://udn.com/news/story/7239/6588585

國內十五家金控半年報顯示，各金控金融資產評價因股債市走空導致崩跌，攸關配息的「其他權益」科目由正轉負，上半年虧損八六八五億元，若下半年虧損數未能縮減、獲利僅維持上半年動能估算，八家金控明年恐無法配息或配息縮水，預估全年配息額剩一千二百億元，下探近九年新低。

法人說，若台美下半年持續升息，各金控手上握有龐大債券部位恐難逃虧損窘境，即便有升息利差、交換交易（ＳＷＡＰ）機會財及台幣貶值的匯兌利益拉升獲利，恐仍很難彌補龐大的金融資產評價減損，大幅壓縮配息能力。

據十五家金控半年報，上半年淨值蒸發一點二兆元，只剩三點五四兆元。金控主管說，其他權益轉負數，就須提列同金額的特別盈餘公積，直到其他權益轉為正數才能沖回，避免亂發股息。

今年上半年除了第一金、日盛金的「其他權益」維持正數外，其餘十三家金控全盤皆墨，其中又以壽險金控最慘。國泰金上半年的其他權益虧損三五九一億元、富邦金虧一八五三億元、開發金虧九二六億元、中信金虧八八五億元、新光金則虧了六六五億元，都是因子壽險金融資產評價虧損。

法人以假設十五家金控下半年獲利暫維持上半年動能、及到年底時「其他權益」虧損仍維持上半年底數字來推估，有八家金控因其他權益為負數或獲利偏低，導致明年無法配息，僅剩第一、兆豐、中信、富邦、元大、永豐和日盛等七家金控有能力配息，估計配息總額約一千二百億元。

金控股配息面臨縮水，投資人要如何布局？國泰證期顧問處經理蔡明翰說，其實應反向思考，股價會提前反應市場變化，股息則是最後才會反應，近期在金融股股價拉回下，對長線布局的存股族而言反而是買點，建議用分散角度，以定期定額策略慢慢買進，但短線投資就不宜選金融股。

和潤企業 甲種特別股 年率4.2%(五年期IRS1.1175%+3.0825%)

 

和潤企業現增發行甲種特別股5千萬股、每股100元，認股基準日9/3及發行條件

回應(0) 人氣(230) 收藏(0) 2022/08/19 20:29

公開資訊觀測站重大訊息公告

(6592)和潤企業補充公告本公司現金增資發行甲種特別股認股基準日及發行條件

1.董事會決議或公司決定增資基準日期:111/08/11
2.是否採總括申報發行新股(是，請併敘明預定發行期間/否):否
3.主管機關申報生效日期:111/08/10
4.董事會決議(追補)發行日期:不適用
5.發行總金額及股數:(補充)發行總金額為新台幣50億元，股數為50,000仟股
6.採總括申報發行新股案件，本次發行金額及股數:不適用
7.採總括申報發行新股案件，本次發行後，剩餘之金額及股數餘額:不適用
8.每股面額:新台幣10元
9.發行價格:(補充)新台幣100元整
10.員工認股股數:增資發行股數總額之10%，計5,000仟股
11.原股東認購比率:增資發行股數總額之80%，計40,000仟股，由原股東按認股基準日股東名簿所載之持股比例認購，惟實際認股率以認股基準日股東名簿所載之股數為準。
12.公開銷售方式及股數:增資發行股數總額之10%，計5,000仟股，以公開申購方式對外公開承銷。
13.畸零股及逾期未認購股份之處理方式:原股東認購不足1股之畸零股，自停止過戶日起5日內由股東自行拼湊整股認購，員工或原股東認購不足時，授權董事長洽特定人按發行價格認購。
14.本次發行新股之權利義務:
(1)本公司年度決算如有盈餘，除彌補歷年虧損及依法繳納稅捐外，應先依章程規定提列法定盈餘公積，其次再依法令或主管機關規定提撥特別盈餘公積或迴轉特別盈餘公積。如尚有盈餘，就其餘額優先分派特別股當年度得分派之股息。
(2)(補充)特別股股息為年率4.2%(五年期IRS1.1175%+3.0825%)，按每股發行價格計算；五年期IRS利率將於發行日起滿五年之次一營業日及其後每五年重設。利率重設定價基準為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標五年期IRS為利率重設定價基準日台北金融業營業日上午十一時依英商路透社(Reuter)「PYTWD01」與「COSMOS3」五年期利率交換報價上午十一時定價之算數平均數。若於利率重設定價基準日無法取得前述報價，則由本公司依誠信原則與合理之市場行情決定。股息每年以現金一次發放，由董事會訂定基準日支付前一年度得發放之股息。發行年度及收回年度股息之發放，按當年度實際發行日數計算。
(3)本公司對特別股之股息分派具自主裁量權，倘因年度決算無盈餘或盈餘不足分派特別股股息，本公司得決議取消特別股之股息分派，不構成違約事件；其決議不分派或分派不足額之股息，亦不累積於以後有盈餘年度遞延償付。
(4)特別股股東除領取第(2)項所述之股息外，不得參與普通股關於盈餘及資本公積為現金及撥充資本之分派。
(5)特別股股東分派本公司剩餘財產之順序優先於普通股股東，且與本公司所發行之各
種特別股股東之受償順序相同，均次於一般債權人，但以不超過分派當時已發行流通在外特別股股份按發行價格計算之數額為限。
(6)特別股股東於股東會無表決權及選舉權，但於特別股股東會及關係特別股股東權利義務事項之股東會有表決權。
(7)特別股不得轉換成普通股，特別股股東亦無要求本公司收回其所持有之特別股之權利。
(8)本公司以現金發行新股時，甲種特別股股東與普通股股東有相同之新股優先認股權。
(9)特別股屬無到期日，但本公司得於發行屆滿五年之次日起隨時按原實際發行價格，收回全部或一部之特別股。未收回之特別股，仍延續前述各款發行條件之權利義務。若當年度本公司決議發放股息，截至收回日應發放之股息，按當年度實際發行日數計算。
15.本次增資資金用途:償還銀行借款
16.現金增資認股基準日:111/09/03
17.最後過戶日:111/08/29
18.停止過戶起始日期:111/08/30
19.停止過戶截止日期:111/09/03
20.股款繳納期間:原股東及員工股款繳納期間111/09/06~111/09/13
21.與代收及專戶存儲價款行庫訂約日期:(補充)111/08/18
22.委託代收存款機構:(補充)台新國際商業銀行敦南分行
23.委託存儲款項機構:(補充)台新國際商業銀行建北分行
24.其他應敘明事項:
(1)本公司辦理現金增資發行甲種特別股乙案，業經金融監督管理委員會111年8月10日金管證發字第1110350832號函申報生效在案。
(2)除權交易日：111年08月26日
(3)本次現金增資發行甲種特別股擬向臺灣證券交易所提出上市申請掛牌。

參考 特別股尋寶 2】19檔特別股一表比較 3步驟教你「撿到寶」

 https://tw.stock.yahoo.com/news/%E3%80%90%E7%89%B9%E5%88%A5%E8%82%A1%E5%B0%8B%E5%AF%B6-2-%E3%80%91-19-%E6%AA%94%E7%89%B9%E5%88%A5%E8%82%A1%E4%B8%80%E8%A1%A8%E6%AF%94%E8%BC%83-3-%E6%AD%A5%E9%A9%9F%E6%95%99%E4%BD%A0%E3%80%8C%E6%92%BF%E5%88%B0%E5%AF%B6%E3%80%8D-070120617.html

統整市場上19檔特別股可以發現，目前有10檔都是金控公司發行，非金控公司則有台泥、中租-KY、文曄、至上等傳產業者發行9檔，其中有15檔已經跌破承銷價。

配息情形部分，去(2021)年年中以後才掛牌的海悅甲特、富邦金丙特因掛牌不滿1年，不會足額配息；今(2022)年發行的至上甲特不配息；聯合甲特則是因獲利不足無法配息。此外，多數個股因市場波動、股價向下修正，出現比約定配息率更高的殖利率。

統計市面上19檔特別股利息，最低為3%、最高是5%，比定存與債券利率更高，也不輸現在流行的存股。

以最普遍的金控特別股為例，發行金額多為60元，投資人買入1張成本是6萬元，只要當年度有配息，以利率約3.6%計算，一年可以獲得2,160元；如果是利率最高（5%）的光隆甲特，發行金額50元、買1張成本5萬元，一年可以有2,500元配息。

至於投資人該如何選擇標的？兆豐投顧協理黃國偉建議從3步驟來看：

選股Step 1：看公司體質

投資人選擇特別股，首先一定要看公司體質，包含基本面、信用評等、成長性等。雖不用細到看財務報表，但須重點關注公司獲利、有無固定配息等。一般來說，每年常態性配息的公司，就是間「有經營實績」的公司。

選股Step 2：產業龍頭更安心

因為沒有企業沒有獲利就無法獲得配息，建議尋找「對抗不景氣」能力比較強的公司。挑選時基本上只要是各產業龍頭，都不需要太過擔心，代表它們已經經過多次景氣循環，且都能屹立不搖。但若再進一步考量，金融股在面對危機時更有機會獲得政府支援，也是可以納入考慮的一點。

選股Step 3：比較配息殖利率

出手前要看特別股的配息殖利率，是否符合自己預期的投報率。特別股殖利率通常會與市場的無風險利率比較，最常比的就是美國10年期公債殖利率。畢竟特別股還是屬於股票資產，既然是股權產品，還是有波動風險，殖利率至少也要比10年期公債的高，「否則買公債就好」。

此外，雖然特別股有約定股息率，但因為可能有股價波動，所以從殖利率來比較，會比約定股息率更準。

至於是否需考量「持有人分布狀況」，他認為不需要特別比較；不過，若股東都是大額持有人，他們評估的條件、面相，一定都會比一般散戶全面，可以作為參考。（審核：葉憶如）

大華銀多元特別收益平衡證券投資信託基金 2022/6/30

 前十大持有標的 投資比重

台積電 8.94%
國泰彭博巴克萊優選1-5年美元 8.22%
臺泥乙 7.31%
中信乙 6.10%
富邦乙 5.58%
聯邦甲 5.26%
裕融甲 5.01%
台新戊 4.48%
中租-KY甲 4.14%
國泰乙 3.92%