2023年4月20日星期四

富邦金公告甲種特別股股息率提高至4.58125％

黃惠聆／台北報導

2023年4月20日週四下午7:53

富邦金控公告，該公司甲種特別股因發行已滿七年，依發行條件辦理股息率重設股息率，從原有的4.1％提高至4.58125％。

富邦金表示，依該公司甲種特別股發行條件辦理，發行日起滿七年之次日重設股息率，由於該公司甲種特別股原發行年利率4.1％，於利率重設日前二個台北金融營業日為利率重設基準日，依英商路透社（Reuter）112年4月20日上午11時七年期IRS「TAIFXIRS」與「COSMOS3」之算數平均數為1.36625％，加計發行時之利率加碼3.215％，自112年4月22日起重設股息率為4.58125％。

富邦金也說明，原發行條件之「PYTWDFIX」目前已無法自路透社取得報價，該公司依誠信原則以台北外匯公司之報價「TAIFXIRS」取代。

聯邦銀：公司甲種特別股4/24起重設之股利率為5.26125%

(112/04/20 16:24:49)

公開資訊觀測站重大訊息公告

(2838)聯邦銀-公告本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%。

1.事實發生日:112/04/20

2.公司名稱:聯邦商業銀行股份有限公司

3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司

4.相互持股比例:不適用

5.發生緣由:依據本公司甲種特別股發行條件(五)3(2)之規定辦理。

6.因應措施:

1.由於無法取得利率重設定價基準日（112年4月20日）上午十一時依英商路透社「PYTWDFIX」5年期利率交換報價上午十一時之定價，本公司依誠信原則與合理之市場行情決定改以英商路透社112年4月20日上午十一時「TAIFXIRS」與「COSMOS3」5年期利率交換報價上午十一時定價之算術平均數作為5年期IRS利率。

2.本公司甲種特別股自112年4月24日起重設之股利率（年率）為5.26125%(1.355%+1.35%)/2+3.90875% = 5.26125%】。

7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):利率重設可能影響股票價格。

富邦金控股東臨時會通過107年度盈餘分配修正案配發甲種特別股及乙種特別股股息合計分派金額逾26.24億元

參考

https://ccinvest.com.tw/special-stock/

https://www.taiwannews.com.tw/ch/news/3759834

https://www.moneyweekly.com.tw/Magazine/Info/%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%91%A8%E5%88%8A/27025

特別股與資本適足率：分析富邦金首次發行的特別股

2016/4/7

劉任昌

特別股與資本適足率：分析富邦金首次發行的特別股56309

在新聞媒體出現「富邦金特別股利率四．一％，壽險業搶買！」標題的同時，網路社群也流傳以下評論：「每股六十元的價格，搭配不保證發放的二．四六元股利，不如買現在價格為四十元，且搭配三元股息的普通股。」「富邦金過去五年每股盈餘都在三元之上，要支付二．四六元的特別股股息，應該不是太難？」「別忘了，至少七年不能贖回！」我想利用本文澄清這些評論。

保留盈餘特別股股息普通股股息

富邦金二○一五年發放每股三元現金股利(圖一)，僅占其ＥＰＳ五．八九元的五一％。以富邦金流通在外的一○二三億股來算，股息總額三○七億元，而富邦金募集的特別股僅六億股，未來七年，每年支付的特別股股利總額十四．七六億元。

雖然過去不代表未來，歷史卻是最好的參考借鏡，就讓我們回顧一下富邦金的歷史。

公司法規定特別股股息分派權優先於普通股，利用普通股每股盈餘或股利當作特別股股利之參考指標，不是很恰當。

據圖二資料顯示，富邦金近一年稅後盈餘六百億，最差的二○○八年尚超過一百億，所以富邦金未來七年無法支付十四．七六億元特別股股息的可能性很低。

富邦金普通股二○一五年配息三元，殖利率四．八％，往前看四年殖利率都在三．五％以下，但二○一○年殖利率達五．三％，若某投資人當時被吸引而持有富邦金股票七年，那麼他會經歷二○一一年股息降為一元，股價盤旋在三十元、攀升至六十六元，又跌至三十五元的歷程。七年後，股價很可能仍停留在當初的成本價，平均股息報酬率也可能不及四％的歷史平均。既然如此，風險趨避者應捨棄投票，投資債券。

債券、特別股、普通股比一比

但以富邦金二○一五年中為「充實營運資金」而發行三種無擔保公司債為例，到期日是三年、五年、七年，利率分別是一．一五％、一．三五％、一．六五％．面額是一百萬，小額投資人根本玩不起。

至此似乎出現兩個弔詭的問題。首先，發行與收回價格六萬元，且承諾殖利率四．一％的特別股，為何部分投資人仍然嫌棄？其次，既然可以用利率一．六五％發行債券融資七年，為何要發行高成本的特別股？

債券、特別股、普通股與資本適足性之關係

雖然發行債券是最便宜的融資管道，但根據全球金融法規，債券資金來源不能當作金融機構的資本，除非是求償順位排在最後的次順位公司債(求償順位居所有債權之末，但仍在所有股權之前)，可歸為金融機構第二類資本。

富邦金原計畫募集的普通股，可同時滿足資本適足率、第一類資本比率、普通股權益比率(見附表)計算的分子，但由於規劃募資金額是以每股五十元計算，卻遇到股價自六十六元大跌至五十元以下，才轉為多發行三十八億股特別股。

特別股不能當作普通股權益比率的分子，但非累積特別股可以當作第一類資本，累積特別股則僅能當作第二類資本。富邦金前年賺超過六百億，去年估計賺更多，預估ＥＰＳ六．三三元，所以富邦金握有充裕的普通股權益，可以捨棄發行普通股，而以非累積特別股取代之。

雖然特別股股東的保障不能與國喬特的累積特別股相比，但我們要考慮到富邦金發行的擔保公司債利率僅一．六五％，而特別股相當於普通股的殖利率且保本，所以我認為它是小額投資人取代定存的絕佳工具。

另外一個弔詭問題是：為何富邦金開出如此高的殖利率發行特別股？我認為可能是為了填補原先規劃的二六○億元普通股籌資計畫，這或許意味著有潛藏的危機或風險，所以雖然我推薦認購，但仍要強調風險自負。

最後，「別忘了，至少七年不能贖回！」是錯的，因特別股沒有投資人的賣回權，卻可透過流通市場變現，但要考慮流動性。七年後富邦金則有買回權，當利率持續走低且資本充足時，發行人會選擇執行買回權。